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4、可转债投资策略可转债兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,本基金一方面将对发债主体的信用基本面进行深入挖掘以明确该可转债的债底保护,防范信用风险,另一方面,还会进一步分析公司的盈利和成长能力以确定可转债中长期的上涨空间。投资主题的挖掘主要是通过深入研究中国经济、社会发展过程中的结构性变化和趋势性规律,有效分析影响经济发展和企业盈利的关键性、群体性和趋势性因素,结合股票市场板块运行特征和动态估值水平而得来的。(2)定量分析本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性指标、财务指标和估值指标等进行定量分析,以挑选具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。"本产品强调通过核心竞争力判断上市公司未来盈利增长的潜力。" 4、债券投资策略本基金的债券投资采用久期控制下的主动投资策略,本着风险收益匹配最优、兼顾流动性的原则确定债券各类属资产的配置比例。(七)资产支持证券投资策略本基金通过对资产支持证券资产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响,谨慎投资资产支持证券。,按照学术界观点,外向型企业一般是指建立在国内,但产品和服务以海外市场为主要销售场所的企业。(2)本基金将根据特定的筛选策略从沪深A股中精选100只具有外向企业特征的股票构建投资组合,具体策略包括以下四个方面的内容:1)外向企业100股票的选取及股票投资组合建仓策略本基金采用量化方法精选具有外向企业特征的上市公司股票作为外向企业100股票。4、资产支持证券投资策略本基金管理人通过考量宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,通过信用研究和流动性管理,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。6、资产支持证券投资策略资产支持证券主要包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等证券品种。 ,1、固定收益品种的配置策略(1)平均久期配置本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业增长、货币信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、财政收支、价格指数和汇率等)和宏观经济政策(包括货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等)进行分析,预测未来的利率趋势,判断债券市场对上述变量和政策的反应,并据此对债券组合的平均久期进行调整,提高债券组合的总投资收益。本基金的债券投资采取主动的投资管理方式,获得与风险相匹配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的系统性风险和保证基金资产的流动性。

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十八大以来,全州各级纪检监察机关共组织党员领导干部33052人次参观廉政教育基地636次。同时,“中国摄影大家创作基地——亚光龙湖摄影大集”已于近日成立,并将于6月17日举办展览,与游客一起品味湿地生态文化,共享健康快乐人生。”  10日晚,记者分别与瓮安县人民政府桂国全副县长、瓮安磷矿分管行政工作的副总经理姚思波等联系。,全系统土地适度规模经营面积力争突破100万亩。连日来,全省各地扎实开展汗蒸洗浴类场所消防安全排查整治。。目前,全县共有21名副县级领导包保94个重点项目,深受企业好评。高健还预测称,保守党有可能会待政局稳定后尝试再次提前举行大选。。

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  “进村的路,已经变成了钢梯!”2月13日,华西都市报-封面新闻记者再次回访这里,村文书莫色子古喜上眉梢。6月7日,美国总统特朗普在其推特(Twitter)账户上宣布,他将提名前司法部官员、律师克里斯托弗·雷为新任联邦调查局(FBI)局长,并称赞雷的任职资格“无可挑剔”。,3、股票投资策略基金管理人将把握股票市场出现的趋势性或结构性投资机会,在基金合同约定范围内直接投资股票市场,努力获取超额收益。久期方面,根据对宏观经济运行状况的分析和预判,灵活调整组合的久期。本基金将借鉴信用债的基本面研究,从行业基本面、公司的行业地位、竞争优势、财务稳健性、盈利能力、治理结构等方面进行考察,精选财务稳健、信用违约风险小的可转债进行投资。,在中小企业私募债组合的管理上,将使用更加严格的风控标准,严格限制单只债券持有比例的上限,采用更分散化的投资组合,更短的组合到期期限来控制组合的信用风险和流动性风险。 ,4)国家政策本基金将动态跟踪国家财政与税收政策、货币政策、产业政策、贸易政策、汇率政策等政策的变化,分析国家政策对信息产业各细分子行业的影响,重点配置受益于国家政策变化、预期收益率较高的细分子行业。基金管理人将根据对宏观经济周期所处阶段及其它相关因素的研判调整组合久期。。(六)股指期货投资策略本基金在进行股指期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性好、交易活跃的期货合约,通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。估值分析:针对不同上市公司所处行业阶段、业务模式特点,可灵活采用市盈率法(PE)、市净率法(PB)、市盈率-成长法(PEG)、自由现金流贴现模型(FCFF)或股利贴现模型(DDM)等估值定价模型,横向或纵向比较把握估值波动区间,及时将具有估值优势的上市公司纳入投资组合,将估值偏高的个股调减或调出投资组合。,www.vns7871.com、www.vns492.com、②股票投资组合由100只具有外向企业特征的股票组成。,基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。本基金在进行股指期货投资时,首先将基于对证券市场总体行情的判断和组合风险收益的分析确定投资时机以及套期保值的类型(多头套期保值或空头套期保值),并根据风险资产投资(或拟投资)的总体规模和风险系数决定股指期货的投资比例;其次,本基金将在综合考虑证券市场和期货市场运行趋势以及股指期货流动性、收益性、风险特征和估值水平的基础上进行投资品种选择,以对冲风险资产组合的系统性风险和流动性风险。,基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素,结合定性和定量方法,确定投资时机。1、久期策略本基金根据对市场利率的走势判断调整债券组合的久期,即预期利率将下降时,增加组合久期,以更多获取债券价格上升带来的组合收益;在预期利率将上升时,相应降低组合久期,以控制债券价格下降的风险。3、券种配置策略由于信用水平、债券供求和市场情绪等因素,不同市场和类型债券品种的利率与基准利率的利差不断变动。为了对上市公司的治理水平科学地、综合地进行定量评估,我公司还将借助“利华公司治理研究中心”的“上市公司治理结构综合评估系统”对上市公司的综合治理水平进行评估和排名。,2、固定收益品种的投资策略本基金在普通债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪,采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。4、中小企业私募债投资策略中小企业私募债属于高收益债品种之一,其特点是信用风险高、收益率高、债券流动性较低。(3)收益率曲线策略收益率曲线形状变化代表长、中、短期债券收益率差异变化,相同久期债券组合在收益率曲线发生变化时差异较大。。4、权证投资策略本基金在权证投资中以对应的标的证券的基本面为基础,结合权证定价模型、隐含波动率、交易制度设计等多种因素对权证进行合理估值,谨慎投资,在风险可控的前提下实现较稳定的当期收益。本基金在充分研究的基础上,选出流动性高投资价值好的非成份股。未来如果基金管理人认为有更适当的大健康相关产业的划分标准,基金管理人有权对上述界定方法进行变更。 本基金投资于先进制造业行业范围内的股票资产占非现金资产的比例不低于80%。(1)久期管理根据对利率趋势的判断以及收益率曲线的变动趋势确定各类债券组合的组合久期策略。2、信息产业的界定本基金所指的信息产业由提供信息产品或信息服务的公司组成,包括电子行业、计算机行业、传媒行业和通信行业。1、大类资产配置本基金将综合运用定性和定量的分析方法,在对宏观经济进行深入研究的基础上,判断宏观经济周期所处阶段及变化趋势,并结合估值水平、政策取向等因素,综合评估各大类资产的预期收益率和风险,合理确定本基金在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例,以最大限度降低投资组合的风险、提高投资组合的收益。3、债券投资组合策略本基金债券投资将以优化流动性管理、分散投资风险为主要目标,同时根据需要进行积极操作,以提高基金收益。若相关法律法规发生变化时,基金管理人期货投资管理从其最新规定,以符合上述法律法规和监管要求的变化。根据有关规定,本基金投资权证遵循下述投资比例限制:(1)本基金在任何交易日买入权证的总金额,不超过上一交易日基金资产净值的千分之五。"(一)资产配置策略1、大类资产配置策略本基金管理人将根据宏观研究员对宏观经济形势的研究,策略研究员对市场运行趋势的研究,以及行业研究员对行业与上市公司投资价值的研究,综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、风险控制要求等因素,制定本基金资产在股票、债券和货币市场工具等大类资产的配置比例,并定期或不定期地进行调整。" 2、通过价值评估,构建核心股票池在构建了初步股票池基础上,本基金进一步对个股进行价值评估,选取估值水平合理的构建核心股票池,作为最终投资标的。本基金主要投资于同现代服务业相关的行业的上市公司股票,投资标的同现代服务业“十二五”规划对现代服务业的界定一致,包括两个方面:一是面向生产的服务业,包括金融服务业、现代物流业、高技术服务业、商务服务业等;二是面向生活的服务业,包括商贸服务业、家庭服务业、旅游业、体育产业等。(二)股票投资策略在股票投资策略方面,本基金充分利用百度互联网行为大数据,并通过相应的数据挖掘和分析手段,将涉及的上市公司的数据进行自动分析、归并、统计和计算,同时引入量化投资模型,精选价值型股票进行投资。。结合各类属资产的市场容量、信用等级和流动性特点,在此基础上运用修正的均值-方差等模型,定期对投资组合类属资产进行最优化配置和调整,确定类属资产的最优权重。国际政治环境、空气质量、饮水安全、食品安全等的持续改善都与民众的生存环境息息相关,具体到主题上包括国防军工、低碳环保及食品安全等。  本基金建仓时间为3个月,3个月之后本基金投资组合比例达到《基金合同》的相关规定。通过对不同期限债券的利率变动趋势的比较分析,本基金将在确定组合久期的前提下,采取相应的债券期限配置,以从长期、中期和短期债券的利率变化差异中获取超额收益。,市场收益率曲线与均衡收益率曲线的差异是估算各种剩余期限的个券及组合预期回报的基础。(2)运用SRS系统对股票池股票进行深入研究和分析。相对估值方法包括市盈率(PE)、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、市净率(PB)、企业价值倍数(EV/EBITDA)、市销率(PS)、每用户平均收入(ARUP)等,绝对估值方法主要采用股利贴现模型(DDM)和自由现金流贴现模型(DCF),衡量该公司的股价是否处于合理的估值区间。本基金将按照相关法律法规通过利用股票指数期货及其他金融工具进行套利、避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。其中本基金投资在受益于新兴动力主题的股票比例不低于股票资产的80%。一般来说,无风险率采用平均隔夜资金拆借成本。、同时,本基金将积极关注信用产品发行人资信水平和评级调整带来的利差机会,选择评级有上调可能的信用债,以获取因利差下降带来的价差收益。本基金可投资于国债、金融债和企业(公司)债(包括可转债),以分散风险以及调节投资于股票可能带来的收益波动,使得基金收益表现更加稳定;同时满足基金资产对流动性的要求,国债投资比例不低于基金资产的20%。除基本面因素以外,本基金还将关注其他可能影响资产预期收益与风险水平的因素,包括市场投资者行为、动量指标等,力争捕捉弱有效市场下其他的投资机会。mg老虎机②不定期调整根据指数编制规则,当中证100指数成份股因增发、送配等股权变动而需进行成份股权重调整时,本基金将根据中证指数有限公司发布的临时调整方案,及时对股票投资组合进行相应调整,以控制投资组合与标的指数构成的偏离,从而实现对跟踪误差风险的控制。在定量分析中,本基金还将关注上市公司基本面发生重大变化对其未来盈利能力的影响。对上述核心股票池中的重点上市公司进行内在价值的评估和成长性跟踪研究,在明确的价值评估基础上选择定价相对合理且成长性可持续的投资标的。基金投资中小企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案,以防范信用风险、流动性风险等各种风险。,(七)资产支持证券投资策略本基金通过对资产支持证券资产池结构和质量的跟踪考察、分析资产支持证券的发行条款、预估提前偿还率变化对资产支持证券未来现金流的影响,谨慎投资资产支持证券。,基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断。分红政策1、本基金年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的90%;2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资。此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控,适时地做出相应的调整。(5)公司治理结构和管理层评价良好的公司治理是公司健康发展的基础。。固定收益部定期开会讨论债券策略组合,买入低估债券,卖出高估债券。本基金将运用基本面研究,结合公司财务分析方法对债券发行人信用风险进行分析和度量,选择风险与收益相匹配的更优品种进行投资。 ,2、股票投资策略(1)股票投资组合构建本基金采用完全复制标的指数的方法,按照标的指数成份股组成及其权重构建股票投资组合。当行业与上市公司的基本面、股票的估值水平出现较大变化时,本基金将对股票组合适时进行调整。(3)中小企业私募债投资策略本基金将在控制信用风险的基础上,对中小企业私募债进行投资;同时,紧密跟踪发债企业的基本面情况变化,并据此调整投资组合,控制投资风险。本基金采用完全复制标的指数的方法,进行被动式指数化投资。,1、资产配置策略本基金将自上而下地对国内外宏观经济形势以及微观市场主体的现状和未来发展趋势进行把握,采用定量与定性研究相结合的方法对市场基本利率、债券类产品收益率、货币类产品收益率等大类产品收益率水平变化进行评估,确定最佳的固定收益类、权益类和现金类资产的配置比例。、www.vns5725.com、3、债券投资策略本基金主要基于流动性管理需求投资于债券。 本基金在运用股指期货时,将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征,对冲系统性风险以及特殊情况下的流动性风险,以改善投资组合的风险收益特性。同时,在市场配置层面,本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,根据交易所市场和银行间市场等市场信用债券的到期收益率变化、流动性变化和市场规模等情况,相机调整不同市场中信用债券所占的投资比例。具体包含与新型兴起的互联网细分领域及传统经济模式的自我改造与创新的行业,如传媒、互联网金融、计算机等。因此本基金对中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。定量分析:考虑到成长型公司最主要的特征应该体现在收入的快速增长上,同时这种快速增长不是以侵蚀利润率为前提的。原则上,基金管理人对股票投资组合中每只股票分配相同的投资权重,此外,本基金将深入分析成分股的估值水平、业绩增速、资产盈利水平、财务状况及股票市场交易情况,结合个股流动性、投资比例限制,适度超配基本面优良、低估值高成长的股票,并低配基本面较差、高估值低成长及预期的股票。上述重大风险包括但不限于:上市公司股票被证券交易所实施退市风险警示或其他风险警示、上市公司出现重大违法违规事件、上市公司面临重大的不利行政处罚或司法诉讼、基金管理人有合理理由认为其市场价格被操纵等情形。、6、股指期货投资策略本基金以套期保值为目的,参与股指期货交易。本基金将采用业界广泛应用的Black-ScholesPricingModel(BSPM)对权证进行估价。其中,随着债券市场的发展,基金将加强对公司债、可转债、资产支持证券等新品种的投资,主要通过信用风险、内含选择权的价值分析和管理,获取超额收益。(二)股票投资策略本基金将重点关注在中国经济转型过程中,由科技创新带来的具有广阔市场空间及持续成长能力的优质企业,采用自下而上个股精选的股票投资策略,精选上市公司股票。 基金经理将按照本基金的投资决策程序,审慎精选,权衡风险收益特征后,根据市场波动情况构建股票组合并进行动态调整。鉴于此,本基金管理人将密切关注相关科学技术领域的最新进展,并重点配置于那些受益于新技术新工艺发展的相关行业。本基金财产力求通过绝对和相对定价模型对市场上所有债券品种进行投资价值评估,从中选择暂时被市场低估或估值合理的投资品种。2、固定收益类投资策略(1)普通债券投资策略①久期控制:根据对宏观经济发展状况、金融市场运行特点等因素的分析确定组合的整体久期,有效的控制整体资产风险。(2)本基金在具体进行行业配置时,根据宏观经济周期、国家产业政策、行业景气度和行业竞争格局等因素进行深入分析,结合行业盈利趋势预测、行业整体估值水平和市场特征等,进行综合的行业投资价值评估。最后,通过量化跟踪方法剔除掉某些存在缺陷或发生不利于上市公司事件的股票。,www.vns5877.com,未来,由于科学技术发展、产业结构升级等因素,高新技术产业的外延将会逐渐扩大或发生变化,本基金将视实际情况调整上述对高新技术产业相关股票的识别及认定。(3)债券选择与组合优化本基金将根据债券市场情况,基于利率期限结构及债券的信用级别,在综合考虑流动性、市场分割、息票率、税赋特点、提前偿还和赎回等因素的基础上,评估债券投资价值,选择定价合理或者价值被低估的债券构建投资组合,并根据市场变化情况对组合进行优化。。本基金权证投资的原则为有利于基金资产增值、加强基金风险控制。在进行权证投资时,基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性,通过限量投资、趋势投资、优化组合、获利等投资策略进行权证投资。(1)构建被动投资组合本基金在建仓期内,将按照中证100指数各成分股的基准权重对其逐步买入,在控制好跟踪误差的前提下,本基金可采取适当方法,以降低买入成本。2)第二层次的上市公司对于当前仍未被界定为大国新经济相关子行业,但是未来与大国新经济相关的业务可能成为其主要利润来源的上市公司,除了采用1)中提到的定量和定性分析方法外,还会重点关注该公司的业务构成指标和行业占比指标,分析公司主营业务与大国新经济相关业务的比例;大国新经济相关业务产生的利润占比;以及该公司大国新经济相关业务未来的成长性等。,在不同的时期,采用以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同,具体采用何种策略取决于债券组合允许的风险程度。2)具体行业分析:根据消费行业各个子行业以及对应的企业所处的不同阶段(创业期、成长期、成熟期和衰退期),对子行业及行业内的企业进行盈利性分析,挑选出处于成长期、业绩能够超过行业平均水平并且可以稳定持续成长的行业,并在兼顾各行业市值规模、流动性等因素的基础上,进行合理的行业配置。②行业配置调整通过比较不同行业的景气周期、盈利增长、相对估值和市场价格变化特征,在严格控制基金组合跟踪偏离和跟踪误差的基础上,适度超配具有较高投资价值的行业,低配投资吸引力较低的行业,以获取超越业绩比较基准的投资收益。,1、资产配置本基金将采用“自上而下”的多因素分析决策支持系统,结合定性分析和定量分析实现大类资产的灵活配置。最后,在完成对行业增长预测和行业综合评价基础上,通过市场及各个行业的相对和绝对估值水平PE、PB等数据的横向、纵向分析,进行估值比较,并跟踪各行业的资金流向、机构持仓特征等判断行业吸引力,动态把握行业板块轮换蕴涵的投资机会。,分红政策1、本基金年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的90%;2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资。、www.vns665522.com、未来随着社会和技术的进步,新能源的概念也会不断更新,本基金将视实际情况调整上述关注的投资机会。 ,  3、现金管理  现金管理是指数基金投资管理的一个重要环节,主要由三方面内容组成:现金流预测、现金持有比例管理以及现金资产收益管理。本基金在充分研究的基础上,选出流动性高投资价值好的非成份股。,因此本基金对中小企业私募债券的投资将重点关注信用风险和流动性风险。3)公司治理方面:考察上市公司是否有清晰、合理、可执行的发展战略,是否具有合理的治理结构,管理团队是否团结高效、经验丰富等。,基金还将利用股指期货、股票期权作为组合流动性管理工具,降低现货市场流动性不足导致的冲击成本过高的风险,提高基金的建仓或变现效率。2、股票投资策略为严格控制跟踪误差风险,本基金的股票投资以被动复制跟踪标的指数为主,辅以适度的增强策略。(3)公司发展战略公司具有清晰明确的发展战略,其发展战略应当体现出公司在改善居民健康和生活品质方面的意愿,并符合居民需求的变化趋势、产业发展方向和国家产业政策。同时本基金将在对市场趋势进行分析的基础上,通过对行业发展趋势、公司成长趋势以及股票价格趋势的研究进行股票筛选:(1)市场趋势分析①本基金将对市场中长期趋势进行分析,重点研究市场趋势的形成机制、是否有加速机制、是否有趋势背驰弱化转向的机制,前瞻性地把握市场中存在的趋势性机会,通过灵活的仓位控制与积极的选股策略获取趋势性机会带来的超额收益。1、资产配置策略本基金将主要投资于华安上证180ETF、上证180指数成份股和备选成份股,其中华安上证180ETF投资比例不低于90%,现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%;同时为更好地实现投资目标,本基金也可少量投资于新股(首次发行或增发等)及中国证监会允许基金投资的其他金融工具,该部分资产比例不高于基金资产净值的5%。,1、久期偏离本基金通过对宏观经济走势、货币政策和财政政策、市场结构变化等方面的定性分析和定量分析,预测利率的变化趋势,从而采取久期偏离策略,根据对利率水平的预期调整组合久期。本基金采用指数化投资作为主要投资策略,在此基础上进行适度的主动调整,在数量化投资技术与基本面深入研究的结合中谋求基金投资组合在严控偏离风险及力争适度超额收益间的最佳匹配。(2)多元化价值评估本基金在前述优势行业选择体系的基础上,根据下述标准挑选出其中具有投资潜力的上市公司构建核心股票池:①公司治理结构良好,管理规范,信息透明;②主营业务鲜明,盈利能力强,收入和利润稳定增长;③公司具有质量优良的成长性,通过对控制企业盈利增长质量的指标(如ROIC-WACC、EVA等)进行评估,挑选EVA不断增长或改善的优质公司;④公司财务状况良好,具备一定的规模优势和较好的抗风险能力;⑤公司在管理制度、产品开发、技术进步方面具有相当的核心竞争优势,有良好的市场知名度和较好的品牌效应,处于行业龙头地位。一个行业的进入壁垒、原材料供应方的谈判能力、制成品买方的谈判能力、产品的可替代性及行业内现有竞争程度等因素共同决定了行业的竞争结构,并决定行业的长期盈利能力及投资吸引力。(3)本基金将关注国内其他金融衍生产品的推出情况,如法律法规或监管机构允许基金投资该衍生工具,本基金可制定与本基金投资目标相适应的投资策略,在充分评估衍生产品的风险和收益的基础上,谨慎地进行投资。(3)普通债券投资策略在债券投资上,本基金将重点关注具有以下一项或者多项特征的债券:1)信用等级高、流动性好;2)资信状况良好、未来信用评级趋于稳定或有明显改善的企业发行的债券;3)在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下,运用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后,市场交易价格被低估的债券;4)公司基本面良好,具备良好的成长空间与潜力,转股溢价率合理、有一定下行保护的可转债。1、股票投资策略价值投资注重股票内在价值的发现。(4)中小企业私募债券投资策略中小企业私募债券本质上为公司债,只是发行主体扩展到未上市的中小型企业,扩大了基金进行债券投资的范围。,同时,本基金还将通过分析备选股票所代表的上市公司的资产收益率、固定资产周转率、存货及应收账款周转率等变量的时间序列来评估其投资价值。 ,5、权证投资策略本基金在实现权证投资时,将通过对权证标的证券基本面的研究,结合权证定价模型寻求其合理估值水平,谨慎地进行投资,以追求较为稳定的收益。在我们看来,固定收益率证券投资的关键,是对未来利率走势的分析和预测。,基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。分红政策1、本基金年度收益分配比例不低于基金年度已实现收益的90%;2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资。通过对国外发展历史的研究,随着居民消费水平和消费意识的转变,加之目前互联网对居民消费行为及企业商业模式的改变,未来在上述关键消费领域的投资机会将大幅高于传统衣食住行等消费领域。。

不符合上述治理准则的公司,本基金将给予其较低的评级。  3、现金管理  现金管理是指数基金投资管理的一个重要环节,主要由三方面内容组成:现金流预测、现金持有比例管理以及现金资产收益管理。,本基金将在预期市场利率下行时,适当拉长债券组合的久期水平,在预期市场利率上行时,适当缩短债券组合的久期水平,以此提高债券组合的收益水平。1、个股选择上市公司股票选择因素主要包括但不限于:公司人力(战略管理、人才优势)、公司财力(财务能力、经营业绩)、公司物力(技术优势、产品优势、创新能力)、公司相对优势(相对于行业内其他公司的独特和领先之处)、公司销售与渠道能力。。真钱棋牌游戏平台(7)资产支持证券等品种投资策略资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等,其定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。2、债券投资策略首先根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化,并充分考虑组合的流动性管理的实际情况,配置债券组合的久期;其次,结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置;再次,在上述基础上利用债券定价技术,进行个券选择,选择被低估的债券进行投资。,同时,本基金也可以采用相对价值分析策略,即通过分析不同市场环境下可转换债券股性和债性的相对价值,把握可转换债券的价值走向,选择相应券种,从而获取较高投资收益。公司管理层的素质和能力是决定公司能否良性发展、保持并不断创造竞争优势的关键因素。本基金将通过对中小企业私募债券进行信用评级控制,通过对单只中小企业私募债券的比例限制,严格控制风险,对投资单只中小企业私募债券而引起组合整体的利率风险敞口和信用风险敞开变化进行风险评估,并充分考虑单只中小企业私募债券对基金资产流动性造成的影响,通过信用研究和流动性管理后,决定投资品种。此外,在实际投资管理过程中,由于受市场价格波动、市场流动性限制、基金份额申购赎回等因素的影响,基金的资产配置比例也可能发生小幅波动,基金经理将对此进行密切监控,必要时进行及时调整。本基金对主动投资部分实行双向积极配置策略。,(八)中小企业私募债投资策略与传统的信用债券相比,中小企业私募债券由于以非公开方式发行和转让,普遍具有高风险和高收益的显著特点。、www.v6991.com、3、回购套利策略回购套利策略是本基金重要的操作策略之一,把信用产品投资和回购交易结合起来,管理人根据信用产品的特征,在信用风险和流动性风险可控的前提下,或者通过回购融资来博取超额收益,或者通过回购的不断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。,基金权证投资将以价值分析为基础,在采用数量化模型分析其合理定价的基础上,把握市场的短期波动,进行积极操作,追求在风险可控的前提下实现稳健的超额收益。该指标所隐含的往往是企业市场份额的扩大,体现公司未来盈利潜力的提高,盈利稳定性的加大,公司持续成长能力的提升。具体调整方法为:在备选股票池中剔除原外向企业100股票中发生上述重大风险的股票,对备选股票池中的剩余股票根据海外业务收入或成本与主营业务收入或成本的比值,按照由高到低的顺序进行排名,然后结合公司市值,营业收入及所处行业等情况进行筛选,精选股票作为替代股票进入外向企业100股票。,若两者之间出现较大的差异,则基金管理人需对模型的基础条件和假设进行重新梳理,使其符合市场客观情况,并在此基础上重新进行量化资产配置比例计算。其次,在上述初选库的基础上,对企业的投资价值指标重新考量,进行二次优化,构建股票精选库。在投资过程中,本基金随时根据宏观经济、市场变化,以及基于流动性和风险管理的要求,对构建组合进行调整。2、类属配置策略类属配置主要包括资产类别选择、各类资产的适当组合以及对资产组合的管理。 ,除了以上四个要点之外,本基金也会考察上市公司是否是细分行业中的龙头企业,或即将成为细分行业龙头的企业;公司经营团队能力、治理结构完善程度等因素。本基金将主要投资满足成长和价值优选条件的公司发行的权证。本基金还将积极参与风险低且可控的新股申购、债券回购等投资,以增加收益。。随后,民警立即调取朝阳川镇社会点监控,通过视频追踪了解到,案发后,嫌疑人乘坐一辆出租车离开,警方锁定了嫌疑人的体貌特征。老人如此朴素的想法,让儿子泪流满面。。近两三年,四川餐饮业同样面临成本上涨的困扰,包括租金、人力成本、原料上涨吃掉了大部分销售额带来的利润增长。省委书记巴音朝鲁出席开班式并作专题辅导报告。要在机关大兴学习之风,把学习贯彻省第十一次党代会精神和深入落实中央十八届三中、四中、五中、六中全会精神结合起来,与学习贯彻习近平总书记治国理政系列讲话精神结合起来,与开展政协工作提高理论素质结合起来,认真学习领会省委、州委关于全省各项事业发展的新部署、新要求,始终围绕省委、州委中心工作履行职能、开展工作,切实把省委、州委重大决策部署贯彻到政协工作中;要围绕中心,服务大局。截至目前,全州共破获各类森林案件3485起,其中森林刑事案件261起,重大案件18起,特大案件4起,森林治安案件87起,林政案件3000余起;查处涉案人员3500余人,其中刑拘28人,逮捕14人,取保188人,直诉58人,治安拘留3人,治安罚款85人,林政罚款3147人。。(ii)公司所处的行业发展前景良好,公司在本行业内具有独特的竞争优势,能充分把握行业发展的机遇,主营业务收入的增长率高于GDP增长率,预期净利润增长率大于10%。(2)公司财务状况评估在对行业进行深入分析的基础上,对上市公司的基本财务状况进行评估。针对不同的股票其所属行业特点的不同,本基金将采取不同的股票估值模型,同时本基金将立足全球视野,在综合考虑股票历史的、国内的、国外的估值水平的基础上,对企业进行相对价值评估,甄选价值相对低估的个股作为本基金的投资对象。除了以上定性分析外,本基金还将关注主营业务收入增长率、毛利率、净资产收益率、负债率等量化指标,并强调绝对估值(DCF、DDM、NAV等)和相对估值(P/B、P/E、P/CF、PEG、EV/EBITDA)的结合。4、股指期货投资策略本基金在股指期货投资中主要遵循有效管理投资策略,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则参与股指期货交易,以提高投资管理效率,降低跟踪误差风险。通过对现货市场和期货市场运行趋势的研究,结合基金股票组合的实际情况及对股指期货的估值水平、基差水平、流动性等因素的分析,选择合适的期货合约构建相应的头寸,以调整投资组合的风险暴露,降低系统性风险。(2)、类属配置策略确定目标久期后,本基金将根据宏观经济、市场利率、债券供求等因素的深入分析,预测各类属资产预期风险及收益情况,确定债券组合资产在利率品种、信用品种等资产之间的分配。  ■  n为计算区间,本基金选定为30个交易日本基金以日跟踪偏离度为测算基础,将该指标的最大容忍值设定为%,以每周为检测周期,即本基金将每周计算该指标,计算区间为每周最后一个交易日起前30个交易日(含当日)。。2)政策因素在我国经济转型阶段,相关导向型的经济政策和产业政策的出台和执行对于相关行业而言影响巨大。,本基金进行权证投资时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理内在价值,从而构建套利交易或避险交易组合。,本基金将按照相关法律法规通过利用股票指数期货及其他金融工具进行套利、避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。若年度分红12次后,基金再次达到分红条件,则可分配收益滚存到下一年度进行分配。为了有助于辨别出恰当的债券久期,并找到构造组合达到这一久期的最佳方法,本基金管理人将集中使用基本面和技术分析,通过对个券的全面、精细分析,最后确定债券组合的构成。(6)权证投资策略本基金将在严格控制风险的前提下,进行权证的投资。,5)跟踪偏离度的监控与管理每日跟踪基金组合与标的指数表现的偏离度,每月末、季度末定期分析基金的实际组合与标的指数表现的累计偏离度、跟踪误差变化情况及其原因,并优化跟踪偏离度管理方案。基金份额持有人可选择现金红利方式或红利再投资方式;基金份额持有人事先未做出选择的,默认的分红方式为现金红利;2、每一基金份额享有同等分配权;3、基金当期收益先弥补上期亏损后,方可进行当期收益分配;4、基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值;5、如果基金当期出现亏损,则不进行收益分配;6、在符合有关基金分红条件的前提下,基金收益分配每年至多六次;7、全年基金收益分配比例不得低于年度基金已实现净收益的50%。金基德指出,今年是实施“十三五”规划、决胜全面小康的关键之年,我党将召开十九大,我州将迎来建州65周年,做好宣传思想文化工作任务艰巨、责任重大。。

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候鹏耀2018-5-24

林家正藏本基金重点关注:期限相同或相近品种中,相对收益率水平较高的券种;到期期限、收益率水平相近的品种中,具有良好流动性的券种;同等到期期限和收益率水平的品种,优先选择高票息券种;预期流动性将得到较大改善的券种;公司成长性良好的可转债品种;转债条款优厚、防守性能较好的可转债品种。

(1)久期管理根据对利率趋势的判断以及收益率曲线的变动趋势确定各类债券组合的组合久期策略。7、国债期货投资策略本基金投资国债期货,将根据风险管理的原则,充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征,在风险可控的前提下,适度参与国债期货投资。。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。(4)国债期货投资策略本基金对国债期货的投资以套期保值,回避市场风险为主要目的。,(3)明细资产配置策略在明细资产配置上,首先根据明细资产的剩余期限、资产信用等级、流动性指标决定是否纳入组合;其次,根据个别债券的收益率与剩余期限的配比,对照基金的目标要求决定是否纳入组合;最后,根据个别债券的流动性指标决定投资总量。。

史莫卡2018-5-24 1:6:37

(3)凸性管理当预期收益率曲线变平时,本基金可以提高组合凸性,以便从收益率曲线变平的交易中获利,如可以构造哑铃型组合;当预期收益率曲线变陡时,本基金可以降低组合凸性,以便从收益率曲线变陡的交易中获利,如可以构造子弹型组合。,(7)资产支持证券等品种投资策略资产支持证券包括资产抵押贷款支持证券(ABS)、住房抵押贷款支持证券(MBS)等,其定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。。本基金采用完全复制标的指数的方法,进行被动式指数化投资。。

曹豳2018-5-24 1:6:37

1、资产配置本基金采取稳健灵活的投资策略,通过固定收益类金融工具的主动管理,力求降低基金净值波动风险,并根据对股票市场的趋势研判,适度参与股票投资,力求提高基金总体收益率。,2)基于非成分股的增强性投资替代部分无法投资的标的指数成份股标的指数部分成份股可能因为长期停牌、被列入本公司禁止投资股票等因素,导致本基金无法投资该成份股。。同时,在市场配置层面,本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,根据交易所市场和银行间市场等市场信用债券的到期收益率变化、流动性变化和市场规模等情况,相机调整不同市场中信用债券所占的投资比例。。

鲁襄公2018-5-24 1:6:37

当前,中国经济结构转型主要表现在传统产业升级和新兴产业发展两个方面。,本基金基于均衡收益率曲线,计算不同资产类别、不同剩余期限债券品种的预期超额回报,并对预期超额回报进行排序,得到投资评级。。具体来讲,本基金定性分析和定量分析关注的主要因素包括:1、定性分析在定性分析方面,本基金关注具有以下特点的上市公司:行业内有代表性的公司,包括产出、收入、利润等指标的代表性以及增长趋势的代表性;具有良好的治理结构、市场化的经营机制以及明晰而切合实际的发展战略的公司;管理稳定、有效的公司;业绩具有良好增长潜力的公司;具有独特的竞争优势(如产品优势、成本优势、技术优势),掌握专利技术或具有垄断资源的公司;创新类公司,公司在产品、服务、业务流程、商业模式、管理等方面具有创新,竞争者难以模仿;市场占有率较高或市场占有率有持续提高潜力的公司,较高的市场占有率在一定程度上表明消费者对公司产品或服务具有较高的忠诚度,有利于公司经营业绩的长期持续稳定增长。。

赵嘉伟2018-5-24 1:6:37

随着国内债券市场的深入发展和结构性变迁,更多债券新品种和交易形式将增加债券投资盈利模式,本基金将密切跟踪市场动态变化,选择合适的介入机会,谋求高于市场平均水平的投资回报。,在符合有关基金分红条件的前提下,本基金收益每年至少分配1次,但若成立不满3个月可不进行收益分配,年度收益分配在基金会计年度结束后的4个月内完成;4、基金若存在以前年度未弥补亏损,基金当年收益应先弥补以前年度未弥补亏损后方可进行当年收益分配;5、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值;6、如果基金投资当期出现净亏损,则不进行收益分配;7、每一基金份额享有同等分配权。。同时,通过期限和品种的分散投资降低基金投资中小企业私募债券的信用风险、利率风险和流动性风险。。

赵挽景2018-5-24 1:6:37

在此基础上,卖出内部收益率低于均衡收益率的债券,买入内部收益率高于均衡收益率的债券。,同时,在市场配置层面,本基金将在控制市场风险与流动性风险的前提下,根据交易所市场和银行间市场等市场信用债券的到期收益率变化、流动性变化和市场规模等情况,相机调整不同市场中信用债券所占的投资比例。。展开来说,城镇化主题主要体现在二三线城市以及区域经济的崛起;内需主题主要体现在消费升级及医药相关题材等;战略性新兴产业主题主要关注新技术、新能源、新产品、及新的赢利模式等;资源环境及人口约束主题主要关注循环经济、环保、低碳、及人口老龄化等关键因素。。

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